下半年將迎來更多的政策催化劑
各地政府紛紛出臺電動汽車補貼政策及制定新能源汽車推廣規(guī)劃。但目前新能源汽車的補貼力度還遠遠不夠，地方政府只有加大對新能源汽車的補貼，才能達成中央政府新能源汽車推廣目標。如接下來的一段時期內(nèi)，充電樁建設(shè)鼓勵政策會進一步加速出臺。
自2010年起，中央對新能源汽車的扶持政策引領(lǐng)新能源汽車及相關(guān)板塊(鋰電池、超級電容、充電樁)的走勢。國稅總局官員5月在訪談中表示，購置稅優(yōu)惠政策正在研究中。我們認為短期內(nèi)最有可能實施的就是減免新能源汽車購置稅，而下半年新能源汽車將迎來更多的政策催化劑。
特斯拉公開專利有助電動汽車行業(yè)發(fā)展
公開專利推動特斯拉自身和電動汽車行業(yè)整體發(fā)展。特斯拉主要技術(shù)優(yōu)勢在于電池管理和充電技術(shù)方面。特斯拉使用的是松下18650型小電池，而其他電動車公司基本上都使用大電池，一般來說，特斯拉需要7000多節(jié)小電池并聯(lián)，因此電池管理的技術(shù)就顯得非常重要。特斯拉的核心技術(shù)也就集中在電池管理方面，包括實時監(jiān)控系統(tǒng)、電池冷卻系統(tǒng)、電荷平衡系統(tǒng)等。除此之外，特斯拉的充電技術(shù)非常先進，公司承諾一輛60kWh電池組版本的Tesla Model S充滿一半電只需要20分鐘，這一充電速度是普通電動車充電速度的20倍。這兩方面的技術(shù)專利公開后，無疑會利好鋰電池行業(yè)和充電設(shè)備行業(yè)。
四輪驅(qū)動新能源汽車主題加速
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈
就新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈整體來看，中游的鋰電池是電動汽車最核心的部件，中國鋰電池公司技術(shù)較為領(lǐng)先，行業(yè)彈性較大，可以顯著受益于新能源汽車行業(yè)整體的增長。
我們測算出每臺Model S需要碳酸鋰45.6kg，假設(shè)按照新能源汽車未來全球推廣至100萬輛，則需要碳酸鋰為4.56萬噸，占2013年全球碳酸鋰需求量14萬噸的33%左右，對碳酸鋰需求的邊際改善貢獻明顯。受益標的：天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。
天齊鋰業(yè)通過并購泰利森成為全球最大鋰輝礦供應(yīng)商；贛鋒鋰業(yè)重點發(fā)展深加工，隨著2013年定增項目中鋰帶材和三元前驅(qū)體的投產(chǎn)，公司深加工更進一步，已經(jīng)實質(zhì)性打入新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。兩者均將受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。電池行業(yè)產(chǎn)量較為集中，進入國際主流電池供應(yīng)鏈的材料企業(yè)將充分受益。推薦標的：1、新宙邦(電解液)—深度介入三星等核心電池廠家產(chǎn)業(yè)鏈，新增產(chǎn)能(建成后公司電解液產(chǎn)能翻倍)可以有效消化，同時作為龍頭企業(yè)公司高毛利有望得以維持；2、滄州明珠(隔膜)—新增產(chǎn)能能夠有效消化，隔膜大客戶認證進度有望加速。
電池、電機、電控
電動車包含三大核心技術(shù)：電池、電機與電控是電動車最核心的技術(shù)。 推薦標的：臥龍電氣—打造電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈，電機已經(jīng)批量供貨。鋰電池、電控蓄勢待發(fā)。隨行業(yè)景氣大發(fā)展，2014年電動汽車電機供貨量有望大幅增長。受益標的：1、均勝電子(汽車電子)—A股目前為數(shù)不多，直接為頂尖車廠配套全球最高端電子產(chǎn)品的企業(yè)；2、信質(zhì)電機(電機零部件)—公司目前是國內(nèi)最大汽車發(fā)電機定子制造商和最大的電動自行車轉(zhuǎn)子制造商；已經(jīng)進入全球前五大汽車電機整機制造商供應(yīng)體系；3、大洋電機(電機)—新能源汽車業(yè)務(wù)已從客車拓展到純電動乘用車，主要為北汽福田新能源客車供貨，進入北汽股份純電動車供貨體系。
電氣設(shè)備
充換電設(shè)施的普及是新能源汽車發(fā)展的必要前提，隨著政府采購和市政推廣力度加大，我們判斷2014年將是充換電設(shè)施建設(shè)啟動的元年。我們認為充電設(shè)備環(huán)節(jié)競爭將趨于激烈，以電網(wǎng)為代表的集中招標推動2014年設(shè)備市場或達到15億左右，未來價格存在回落的風(fēng)險；以山東魯能和普天為代表的一系列專業(yè)運營公司將繼續(xù)探索盈利模式，并推動相關(guān)環(huán)節(jié)補貼政策落實；而只有真正理解電網(wǎng)、理解系統(tǒng)的設(shè)備企業(yè)方能不斷適應(yīng)需求的變化，保持較高的設(shè)備中標率，我們推薦國電南瑞，其他受益標的：許繼電氣。
汽車整車及零部件
近期，各地密集發(fā)布新能源汽車示范推廣政策，如上海市交通委規(guī)劃新增或更新公交車中新能源比例應(yīng)達到30%，并給予購置補貼和運營補貼。公交公司采購新能源客車可以同時獲得國補與地補，采購意愿將會增強。推薦：宇通客車、中通客車。而隨著新能源客車的推廣，對科技研發(fā)和生產(chǎn)工藝提出更高要求的配套產(chǎn)品的相應(yīng)需求也隨之增加。新能源空調(diào)是一個直接受益的投資方向。
