當前國內隔膜廠家以干法工藝為主,但濕法工藝在快速發展,特別是濕法涂覆隔膜,是高端隔膜的理想選擇。從產品層面而言,受制于基體材料、生產設備和工藝的原因,國內隔膜同質化現象較為嚴重,價格競爭壓力大,高端市場占有率
動力電池撬動隔膜需求快速增長。在3C鋰電增速放緩、儲能鋰電市場待培育的背景下,新能源汽車的放量拉動動力鋰電池需求快速增長,預計2015年動力鋰電池的需求超1300萬kwh,增速超100%,其中動力鋰電隔膜需求17億元左右,接近國內3C鋰電隔膜的需求水平,并且未來兩年復合增速有望超50%,國內鋰電隔膜需求增長的核心驅動力。
價格競爭激烈,高端化是唯一出路。近幾年中低端隔膜產能無序擴張,供給嚴重過剩,而產品同質化嚴重,價格競爭激烈。未來兩年國內新建產能將陸續投放,短期供給壓力難以扭轉,并且海外巨頭降價空間大,產能也在持續擴張,有可能沖擊國內隔膜市場,因此短期內價格難以見底。相反高端市場,供應格局穩定,競爭壓力小,盈利能力有保障,特別在新補貼政策按電池質量分層補貼后,高端市場需求將增長較快。
尋找具備進入一線動力電池廠商供應鏈體系能力的優質標的。雖然動力電池的井噴將帶動國內隔膜市場需求快速上升,但無序的中低端產能擴張,供給壓力大,價格競爭激烈。從行業和政策走勢看,優質的鋰電池供應鏈將占據越來越多的份額,高端化是隔膜企業規避惡性競爭的唯一選擇,因此尋找優質標的和判斷行業趨勢一樣重要,建議投資者關注國內具備進入一線動力電池廠商供應鏈體系能力的滄州明珠、星源材質(IPO在審)、金輝高科和重慶紐米(新三板)。
