我國鋰資源全球占比14%，主要集中在青海、西藏、四川等五省，其中85%以上礦源來自鹽湖，因此國內鹽湖的放量進程將會顯著影響鋰行業的供給格局。
國內鹽湖近期放量有限，生產成本無明顯競爭優勢。從行業動態跟蹤情況來看，我們認為年內青海及西藏地區鹽湖資源放量有限，估算在12000噸左右，略低于我們此前的預期，行業供給格局對于目前鋰資源主要參與者而言相對有利。從生產成本來看，國內放量鹽湖企業目前工業級碳酸鋰生產成本估計在30000-40000元/噸，進高于國外鹵水企業15000-20000元/噸的碳酸鋰生產成本，相較泰利森等海外高品位鋰輝石礦山企業28000-30000元/噸的生產成本亦無競爭優勢。
產業鏈滲透有望加速國內鹽湖資源轉化迚程。從東臺吉乃爾鹽湖資源整合過程來看，產業鏈環節的打通有望加速國內鹽湖資源轉化為電池級產品的過程。從工藝可行性及生產成本角度來看，具有較大放量潛力值得重點關注的鹽湖有青海察爾汗鹽湖、東臺吉乃爾鹽湖及扎布耶鹽湖。同時成本控制越來越成為放量關鍵，西藏扎布耶鹽湖作為國內唯一一個低鎂鋰高鋰含量的碳酸型鹽湖，隨著公路等基礎設施的進一步完善，具有較大實現低成本觃模性開収的潛力。
新能源汽車景氣持續，儲能市場值得關注。2015年1-8月，國內新能源汽車累計生產12.35萬輛，同比增長3倍。我們預計2015年全球新能源汽車(EV及PHEV)銷量或超50萬輛，同比增速達40%以上。雅寶化學近日宣布廸設年產50000噸電池級碳酸鋰及氫氧化鋰生產線，以更好滿足新興儲能市場的增量需求，生產線預計于2020年投產。儲能市場的增長潛力值得關注。
近日國際鹵水巨頭FMC宣布自從2015年10月1日起，主要鋰鹽產品(碳酸鋰、氯化鋰、氫氧化鋰)提價15%，行業供需格局持續向好成為提價主要動力。我們預計在新能源汽車需求高速增長的背景下，四季度碳酸鋰價格將繼續穩中有升，維持鋰行業“強于大市”評級，看好鋰資源行業龍頭天齊鋰業、鋰電池材料全產業鏈龍頭贛鋒鋰業及國內鹽湖放量潛力標的西藏礦業。
