近日，六氟磷酸鋰因為下游需求持續(xù)上升，出現(xiàn)產(chǎn)能吃緊，并逐步呈現(xiàn)供不應(yīng)求的狀態(tài)，此格局對于動力電池及上游原材料配套環(huán)節(jié)影響較大，本文就此次漲價進行了分析，繼續(xù)推薦買入天賜材料并長期持有。
什么是六氟磷酸鋰。六氟磷酸鋰在行業(yè)中常被稱為鋰鹽，是鋰電池電解液中的溶質(zhì)，也是電解液能夠?qū)щ姷年P(guān)鍵材料。目前來看，六氟磷酸鋰目前是電解液中必須要用到的材料，不可替代。
六氟磷酸鋰為什么會漲價。六氟磷酸鋰價格已經(jīng)低至歷史低位，產(chǎn)品制造環(huán)節(jié)盈利狀況一般。隨著碳酸鋰原材料的漲價和下游需求旺盛帶來的供給吃緊，六氟磷酸鋰將會出現(xiàn)持續(xù)性漲價。
六氟磷酸鋰漲價空間能有多少。我們認為，六氟磷酸鋰的漲價會帶來電解液產(chǎn)品的漲價，同時由于動力電池和數(shù)碼產(chǎn)品電池盈利狀況的差別，2016年兩個領(lǐng)域的電解液漲幅將出現(xiàn)分化。參考日本市場六氟磷酸鋰的漲價情況，國內(nèi)該產(chǎn)品的價格有望突破13萬元/噸。
六氟磷酸鋰投資擴產(chǎn)周期大約為1年半左右。由于六氟磷酸鋰的技術(shù)壁壘和下游市場對于產(chǎn)品性價比的追求，我們預(yù)計未來能夠為市場帶來實質(zhì)性產(chǎn)能貢獻的六氟磷酸鋰生產(chǎn)企業(yè)將主要來自于現(xiàn)有的供應(yīng)商。一般來說，六氟磷酸鋰擴建需要1年半左右的時間。新產(chǎn)能建設(shè)速度較慢主要有兩個原因：1六氟磷酸鋰的生產(chǎn)需要高品質(zhì)抗腐蝕的不銹鋼材料，生產(chǎn)原材料的采購周期較長。2. 六氟磷酸鋰為高危險化工品，且環(huán)保要求高。所以政府的相關(guān)審批流程也較其他項目更長。
繼續(xù)推薦天賜材料。電解液銷量的增加和價格的上漲，從收入端大幅提升天賜材料電解液業(yè)務(wù)經(jīng)營狀況。而自產(chǎn)六氟磷酸鋰，所以公司成本端能夠做好有效控制。公司2016年業(yè)績有望實現(xiàn)爆發(fā)增長。另外，在公司電解液業(yè)務(wù)高速增長的背后，我們一直強調(diào)公司在新材料領(lǐng)域的開發(fā)、產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)和應(yīng)用能力，及公司具備平臺化的擴張能力。我們相信天賜材料具備長期的投資價值。我們預(yù)計天賜材料攤薄后2015年~2017年EPS為0.69、1.28、1.70。我們堅定看好公司長期投資價值，目標價60元，繼續(xù)推薦買入并長期持有。
