儲能投資機遇
特斯拉進軍儲能行業示范效應明顯，國內儲能政策火熱升溫兼得能源互聯網強力助推：2015年5月，特斯拉進軍儲能行業，打造能源互聯網閉環模式引爆儲能行業。2013年起，德國和美國相繼出臺支持儲能發展的政策，日韓亦有相應的鼓勵政策。國內方面，國務院辦公廳2014年11月印發的《能源發展戰略行動計 劃(2014-2020年)》首次將儲能列入9個重點創新領域之一；2015年，儲能也開始進入官方文件視野。
國內儲能“十三五”規劃編寫進行中，2015年政策出臺預期火熱升溫。
截 止2014年底，全球儲能累計裝機容量達到840.3MW，同比增長14%，2015年全球儲能市場將加速爆發；預計2017年儲能新增裝機有望首次達到 GW級，市場規模約50億元：到2020年，全球儲能新增裝機有望接近7GW，市場規模有望達到200億元；2015-2020年，累計市場規模有望達到 500億元。國內新能源產業對于儲能的發展也愈加迫切，儲能產業的組織或機構正在逐步形成，越來越多的企業積極試水儲能產業，儲能產業的爆發拐點臨近。
政策驅動，電動車銷量暴增，企業積極行動，電動車產業鏈迎來投資良機：比較而言，中國政府推行力度最大，政策包括示范推廣、財政補貼、稅收減免、技術創新、 政府采購與征收燃油稅等多個方面。我們認為，2020年前將是新能源汽車市場的重點培育期與攻堅期，政策紅利將貫穿這一重要時期。
據現有汽車企業產能布局、產業鏈供需關系和基礎設施建設進度綜合分析，預計2015-2018年國內的電動車銷售將分別為22、35、50、70萬輛，增長率分別 為162%、5%、43%與40%，至2018年滲透率將達到3%。1-5月的銷售數據同比增長3倍以上，今年新能源汽車銷售達到22萬輛是大概率事 件。
近期有十余家上市企業宣布或者計劃增加對新能源汽車產業的投入，包括比亞迪、力帆、杉杉、新宙邦等，類似于光伏，產業爆發期融資將對企業發展、二級市場形成良性互動。
因此，電動車產業迎來持續的投資良機，上游核心部件電機、電控迎來了歷史性發展機遇。我們認為，技術實力強、布局較完善、產業具有先發優勢的企業來說，將會在未來占據越來越大的優勢，最大受益者為行業領軍者比亞迪。
電 動車與儲能雙翼聯動，助推動力鋰電池爆發性增長，高端材料突圍凸顯投資良機:就電動車領域而言，我們根據產能布局、擴產進度和車型細分來判斷，預計 2015年國內動力鋰電池需求將達約達12.5GWh.產值約合250億，同比增長150%。同時預測2016—2018年動力鋰電池的需求量為 23.1、35.5、49.8GWh，目前動力電池處于供不應求，盈利向好。
就儲能領域而言，全球儲能正處于產業化的初期，預計到2020 年，全球儲能新增裝機有望接近7GW，市場規模有望達到200億元:2015-2020年，累計市場規模有望達到500億元。我們認為，隨著原材料成本下 降、電池制作技術進步和良率品提高、設備自動化和國產化、電池梯級利用等均有很大的降本空間，動力電池成本下降的空間和速度超出市場預期，我們判斷未來5 年電池成本年均降幅達10-20%，將為鋰電池替代鉛酸電池應用與儲能市場奠定良好基礎。
下游電動車與鋰電池需求暴增，推動了上游鋰礦、正極、負極、隔膜、電解液、鋰電設備等相關產業蓬勃發展，預計將在2016年左右迎來上游材料的緊平衡，同時2015年動力電池近2倍的產能擴張也將帶來鋰電池設備投資的大幅增長。
國企改革投資機遇
能源國企改革序幕下半年拉開，能源國企資產證券化加快，電力設備企業整合或將加快:國企改革上半年不論是政策還是股價表現都相對一般，但是5月份開始國企深改組會議、上海開始啟動國企改革，國企改革值得特別重視。
以 地方能源平臺與發電央企為代表的能源類國企，集團均有較好的新能源資產儲備，在配額制、電改、新能源產業政策向好的大好環境下，能源國企有動力借助上市公 司融資平臺，整合集團資產注入上市公司，提高證券化比率，進一步促進集團擴大投資規模，提高國有資產運營效率，我們認為新能源行業國企改革需要重點關注地 方能源平臺、央企能源平臺、混合所有制改革三大方向。
對于電力設備而言，電力設備制造行業央企或迎來整合，以國網系企業為代表的電力設備制造企業既有“主輔分離”的壓力，也有面向海外整合集成化能力的動力。同時，部分地方國資下的電力設備企業，央企下面市值小的國企，或許也將借機通過外延并購、股權激勵等方式做大做強。
